电池及电池材料行业：行业暂时缺乏催化因素

    2011年1-8月，国内锂离子电池的累计产量达到17.94亿只，同比增长17.63%；镍氢、镍镉等碱性二次电池为5.58亿只，同比减少7.88%；铅酸蓄电池为8979.28万千伏安时，同比增长2.16%。三类主要二次电池的产销情况基本符合我们之前的预期。
    从需求上看，受平板电脑和智能手机出货量大增的拉动，锂电池的两大下游手提电脑和手机市场的总体增速均比较稳定，符合我们在年初的预期。从目前的情况看，如果四季度欧美的经济情况不进一步恶化，行业仍将有望维持前期稳步增长的态势。
    从原材料的角度看，电池级碳酸锂的涨幅小于工业级碳酸锂的涨幅。钴酸锂、镍盐、锰、铅等二次电池的主要原材料的价格均是稳中有跌，也符合我们之前的预期。我们认为行业在四季度受原材料价格波动影响的可能性仍然较小。
    由于动力电池市场和储能市场短期仍难真正启动，我们判断锂电行业只能维持15%左右的增速稳定增长。行业的压力主要来自对动力电池市场的过度预期后带来各类材料的扩产压力。受此影响，相关公司的业绩增长可能要受一些影响。
    从目前的情况看，四季度电池板块可能难有大的刺激因素出现，行业的增长较难有超预期的表现。行业的市场表现可能更多的是受整个大势的影响，随大势一起波动。
    由于我们仍坚定看好动力电池的长期发展前景，我们认为板块在四季度板块可能迎来较好的低吸机会，仍建议重点关注江苏国泰、佛塑科技、杉杉股份等优质锂电股。此外由于环保风暴和准入门槛的必将提高，铅酸电池行业的投资机会也非常值得关注，建议重点关注骆驼股份、圣阳股份和南都电源等行业内的龙头公司。
    风险：重点关注市场的系统风险给板块带来的影响。