鑫椤锂电一周观察 | 锂电设备行业阵痛期与加速出海

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2024年锂电设备公司营业收入普遍下滑，部分出现亏损：大多数公司2024年营业收入同比出现20%-50%的降幅，仅曼恩斯特、星云股份和纳科诺尔等少数公司保持正增长。利润方面，大多数公司出于谨慎原则计提了较高减值，导致归母净利润同比降幅相较收入降幅扩大，海目星、利元亨、金银河和星云股份等公司出现了亏损。业绩下滑反映了2024年国内锂电下游市场需求放缓，客户设备验收节奏有所延迟的情况。2025年一季度行业出现分化，部分头部公司降幅收窄：大多数公司延续下滑趋势，甚至出现了营收和利润同比降幅的进一步扩大；但部分头部公司业绩出现改善趋势，如先导智能和杭可科技的收入和利润降幅均出现了环比改善。业绩改善反映了2025年至今国内锂电下游需求逐渐回暖以及海外需求的拓展加速。
 

比亚迪又一海外工厂动工！
 

柬埔寨第一个新能源汽车生产基地——比亚迪柬埔寨乘用车工厂，于当地时间28日在西哈努克港经济特区举行奠基仪式。据了解工厂总投资额为3200万美元，占地面积12公顷。一期主要生产纯电动汽车（EV）及插电式混合动力汽车（PHEV），规划年产能为1万辆。工厂计划于2025年10月完工，并于11月正式投产。 工厂将采用CKD（全散件组装）模式，未来可能升级为IKD（半散件组装）模式，以更好地满足区域市场的需求。动工仪式上，柬埔寨比亚迪2025年第800台新能源汽车交付！
 

4月29日，当升科技(芬兰)新材料有限公司首期项目奠基仪式在芬兰科特卡市举行，当升科技与芬兰矿业集团(FMG)合资建设的正极材料工厂正式破土动工。当升科技(芬兰)新材料有限公司成立于2024年3月，是当升科技(持股70%)与芬兰矿业集团(持股30%)的合资企业，项目总投资约8亿欧元。公司以“生产锂电正极材料，满足欧美新能源汽车、储能等市场的材料需求”为定位，旨在为当升科技现有及新增客户的欧洲生产基地提供正极活性材料。

 

产能20亿㎡！山西厚生16条锂电池隔膜产线全线投产

山西厚生新材料科技有限公司16条锂电池隔膜产线全面建成投产！随着最后一条生产线贯通，这家成立仅4年的高新技术企业年产能突破20亿平方米。资料显示，该项目总投资超46亿元 ，分两期建设。一期于2021年7月1日开建，占地面积250亩，总投资23亿元，建筑面积达107,670平方米，包含101号和102号厂房，8条生产线于2023年年底全部投产。二期工程于2024年稳步推进，占地面积237亩，投资23.35亿元，103号和104号厂房新增的8条生产线也顺利投产。

 

 

碳酸锂：
 

本周国内碳酸锂市场延续节前的跌势，虽然锂盐厂非常想稳住价格，但需求端缺乏利好因素，虽然天齐、雅化等厂都在减产，但当下国内碳酸锂库存依旧较高。矿端也下跌，海外6%品位的锂辉石精矿在730-760区间内，冶炼端有减产的动作，不过九岭仍处于产能爬坡的阶段，目前月产量达到近6000吨水平。需求方面：5月份材料厂需求环比基本持平，按需采购，因此碳酸锂近期维持偏弱的走势。

电池级99.5%：6.7-6.8万元/吨

工业级99.2%：6.43-6.55万元/吨

 

三元材料： 
 

5月份国内中镍材料相对平稳，海外方面因关税的担忧，部分项目交付节奏的调整，导致国内头部材料厂会有被动增加库存的情况。三元材料5月份总体预期环比微增的状态。海外方面：整体需求除LG链上外，其他电池厂表现都一般。从全球来看，5月份的增长难度较大，仍以持平为主。价格方面：由于近期锂盐价格的走弱，镍钴报价相对坚挺，前驱体没有太大波动。 

三元材料5系单晶型：12.5-13.4万元/吨

三元材料8系811型：14.5-15万元/吨

 

 

磷酸铁锂： 
 

近期国内磷酸铁锂需求总体稳定略有微增的状态，现在材料厂面临订单不停的在转移的情况，“听话”的，订单量就增加的非常大，有些厂甚至可以从零上升到3000吨或5000吨，导致材料厂之间的订单呈现“此消彼涨”之势。目前材料厂都希望能涨涨价，不过终端似乎没有松口的迹象，因此只能希望在下半年达成涨价的目标。但后市市场的需求持续性目前不确定性较大。

磷酸铁锂动力型：3.25-3.4万元/吨

磷酸铁锂储能型：3.19-3.3万元/吨

 

负极：5月份目前国内负极材料厂的排产计划环比持平，个别厂家略有增加。近期石油焦价格有所下行，下游终端有考虑重新协商价格，因此个别负极厂对排产计划仍保持谨慎的态度。市场上一些通过回收生产正负极的厂，近期中、低端负极材料出货增量明显。目前正值四川地区的丰水期，一些负极厂乘电价低采取备库。原料方面：近期国内针状焦小幅下跌，订单情况较差，目前市场上生焦的供应量增大，厂家对5-6月的采购预期都感到不会太好。天然石墨今年预期总体不佳，今年开工情况比比往年要差，几家大厂开工情况尚可，但库存都有所上涨。今年石墨化一体化的项目有产能的增加，但也主要是23-24年延续的项目。

负极材料天然石墨高端产品：50000-65000元/吨

高端动力负极材料人造石墨：32000-65000元/吨

中端负极材料人造石墨：24000-39000元/吨
 

隔膜：

目前下游市场关注更多是五月的需求情况，根据目前了解的排产情况来看，整体环比4月提升非常有限，仅个别厂商由于个别项目仍然保持有小幅增量，整体持平预期为主。下游一方面去库，另外一方面整体需求提振有限。干法方面，目前生产厂商与下游的博弈仍然进一步升级，头部厂商声明联合限产，供应收缩来进一步提振价格，对于干法价格有一定程度支撑，后续进一步跟踪上下游的实际供应情况的变化。

基膜9μm/ 湿法：0.65-0.85元/平方米

基膜16μm/干法：0.35-0.5元/平方米

基膜9+3μm陶瓷涂覆隔膜：0.825-1.05元/平方米

 

电解液： 
 

本周国内电解液市场需求总体稳定，出货量有所下调，受近期碳酸锂价格下跌的影响，电解液价格也出现了小幅下跌。而原料需求不及预期，叠加成本的影响，本周6F的市场价格也有所下调，考虑到成本方面的问题，一些6F厂家考虑减产，因此后期市场的供应量将减少。溶剂市场目前开工率30%，添加剂本周也出现了小幅下跌。

六氟磷酸锂电解液：5.35-5.75（国产）万元/吨

动力三元电解液：2.17-2.55万元/吨

动力磷酸铁锂电解液：1.72-2.28万元/吨

储能磷酸铁锂电解液：1.54-2.08万元/吨

 

电池： 
 

电池方面：5月国内电池的计划产量预期不强，除了中创新航有增量外，其他电池厂情况都相对偏弱，头部厂家仍以消化库存为主。从下游终端来看，动力电池目前没有持续性的计划，而储能电池受美国关税这方面的影响，也会有几个Gwh的减量预期。因此从短期内来看，电池厂采购原料的积极性不会很高。

方形三元动力电芯：0.4-0.47元/Wh

方形磷酸锂铁动力电芯：0.29-0.385元/Wh

方形三元（高镍）电芯：660-770元/KWh

 

新能源车： 
 

上周各新势力销量排行，理想11400问界6680；零跑第三、小米第四、小鹏第五；五一区间各家均有不错的订单量，零跑大于1.8万、鸿蒙智行大于2.2万；吉利准备完全私有化极氪，然后从纽交所退市 。吉利汽车新能源占比超60%，新能源转型基本成功；1-4月累计销量70.38万，同比+48.0%； 新能源销量44.73万，同比+139.70%，占比63.56%。奇瑞和长城的新能源占比都低于35%，低于市场整体渗透率表现；奇瑞和长城的海外销量占比均超过40%，在自主车企中排名前列。25Q1特斯拉在欧洲的销量下滑超过50%，4月份特斯拉欧洲销量持续下跌；大众，奔驰，Q1净利润同比下滑超40%；2024年，起亚在中国生产了24.79万，国内零售7.94万，出口了17万；起亚汽车在中国盈利2.44亿，主要是把中国当生产基地。
 

储能： 
 

本周国内储能电池和储能系统市场均以稳定为主，出货情况平稳，不过因关税方面的影响，储能市场整体后市出货会有所下降。近期江苏省发展改革委发布《关于优化工商业分时电价结构、促进新能源消纳降低企业用电成本支持经济社会发展的通知》，优化峰谷价差下滑，对工商业这块的收益影响很大。由于目前涌入工商业的企业太多，因此后期整体不太乐观。节前西班牙出现大面积停电，当地可再生能源占比达到43%，节前高温天气导致当地电网疏送受到影响。4月中旬西班牙首相来中国与储能企业洽谈，邀请中方企业去当地建厂的意向较强，可见欧洲市场对储能的需求依旧较为强劲。