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德赛电池6亿押注理财产品 被指靠此换银行贷款

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-07-08  来源:ICCSINO  作者:鑫椤资讯
摘要:    6月29日,德赛电池又出手认购银行理财产品。这是它一个月内第二次进行银行短期理财。据理财周报记者统计,从去年6月至今,德赛电池进行了17笔银行理财产品投资,平均每个月至少投资一次银行理财产品。   ...

    6月29日,德赛电池又出手认购银行理财产品。这是它一个月内第二次进行银行短期理财。据理财周报记者统计,从去年6月至今,德赛电池进行了17笔银行理财产品投资,平均每个月至少投资一次银行理财产品。
 
  值得注意的是,去年2亿银行理财投资中,德赛电池仅仅获利200余万。今年以来,该公司又宣布在6亿范围内滚动进行银行理财投资,并将金融衍生品投资金额扩大10倍至15亿。
 
  低回报的频繁投资背后,德赛电池以质押理财产品为融资暗道,获取大量短期银行贷款。
 
  2亿投资微利200余万
 
  6月最后一周,银行理财产品利率狂飙,德赛电池再次挣了一笔快钱:认购2000万银行理财产品“蕴通财富·日增利35天”,年化预期收益率达6.2%,销售银行是交通银行惠州分行。
 
  至此,这是德赛电池第4次购买交通银行的“蕴通财富·日增利”系列理财产品,累计投资金额8000万。实际上,交通银行是德赛电池理财投资合作次数最多的银行,一年时间里前后6次认购其理财产品。截至目前,德赛电池在交行投资的银行理财产品累计金额达1.3亿。
 
  2012年6月,德赛电池公告第一笔银行理财产品投资。公告显示,公司分别使用200万和100万闲置资金,认购工银理财。此后,德赛电池的银行理财投资全部站上千万级别,投资理财冲动一发不可收拾。
 
  该公司去年主要合作银行是交行和工行。不同的是,德赛电池在交行的理财投资全部是亲自出马。而与工行的合作,主要通过持股75%的惠州子公司蓝微电子间接认购,投资金额累计达1.826亿。
 
  今年以来,德赛电池的主要合作银行已悄然转为建行。分别于2013年1月、3月和6月,3次认购建行广东分行的产品,投资金额合计9000万。此外,平安银行以及浦发银行也成为新合作方。
 
  据理财周报记者统计,去年6月至今,德赛电池一共公告了17次银行理财产品投资计划,平均一个月至少进行一笔银行理财投资,投资金额累计达5.2亿。认购的理财产品期限集中在两个月至三个月。
 
  在“低风险”的掩护下,德赛电池频频进行的银行理财产品投资收获并不大。
 
  仅去年下半年,德赛电池投资支付购买银行理财产品的资金就达2.18亿,占2011年母公司3.14亿净资产的69.4%。然而,2012年处置银行理财产品的投资收益仅208.6万,这一数据占去年归属上市公司股东1.44亿净利润的比例不足2%。
 
  值得注意的是,今年5月,公司股东大会通过《关于利用闲置资金开展委托理财业务的议案》,同意公司及子公司用自有资金投资理财产品,在对合作银行及理财产品给予限定的前提下,委托理财在6亿元人民币额度内滚动操作。
 
  15亿衍生品投资
 
  今年以来,德赛电池不仅热忱于银行理财产品投资,更是对金融衍生品投资热情高涨。
 
  公司5月发布了2013年金融衍生品投资业务的计划:在不超过人民币15亿元额度内循环滚动操作。这一投资额度比去年的金融衍生品投资计划足足扩大了10倍,已超过德赛电池今年一季度16亿的总资产规模。
 
  德赛电池表示,公司控股子公司在日常经营过程中会涉及大量的外币业务,包括大量的外币应付账款,在人民币兑外币汇率浮动的背景下,为了获取低风险固定收益,公司拟利用金融衍生品管理汇率及利率风险,以获取固定的低风险收益,用以对冲由于汇率变动带来的汇兑损失,实现外汇资产的保值增值。
 
  实际上,今年2月初,德赛电池就与交行惠州分行签订《远期结汇汇总协议》。产品种类为购买远期外汇,合约金额为6342791.81美元,汇率为6.2988,交易日期为2013年1月31日,交易类型为择期交易,交割期限为2013年9月4日至2014年1月29日;公司提供了3995万元人民币作为履约担保。5月,再次与中信银行广州分行签订《远期结售汇/人民币与外币掉期交易主协议》。
 
  此前,德赛电池主要通过质押保证金的形式,办理进口汇出款融资理财业务。其中2012年,德赛电池子公司蓝微电子依次在中信银行惠州分行、建行惠州分行、交行惠州分行办理该业务。
 
  尽管金融衍生品投资理财风险较高,德赛电池从中收益并不大。2012年3季报显示,除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资亏损629883.50元。
 
  用理财产品换银行融资
 
  无论短期银行理财产品还是金融衍生品投资,德赛电池的投资收益都低得出奇。但其持续将闲置资金在各家银行“放养”,与银行的合作从未断过。
 
  业内人士表示,公司和银行之间的关系千丝万缕,银行需要客户完成业绩,公司更需要银行盘活闲置资金。而Wind统计显示,从2008至今,德赛电池没有一笔长期借款。流动性负债占比多年维持在97%以上的高位。
 
  对此,分析师表示,流动负债大多需要在1年内偿还,要么公司造血能力极强,不需要对外负债;要么公司解决债务压力的方式是靠“以债养债”。另外,长期借款一般风险较高,不容易获得,或者获得的条件较高,所以很多公司会采用循环短期贷款的形式。“
 
  而交通银行金融研究报告认为,当经济增速放缓、投资增长放慢、盈利预期有所下降时,企业借贷主要是满足流动性需要,而非借长期贷款进行投资。
 
  实际上,德赛电池的毛利率已大幅下降。2011年年中,德赛电池的销售毛利率达到21.95%的近三年最高点。2012年末,这一数据缩水为16.64%。今年一季度,依然徘徊在16.9%。
 
  质押短期理财产品,已成为公司主要补血方式。公司2012年三季报显示,”所购买的11460万短期理财产品全额质押,以获得同等额度的银行融资。“
 
  去年,德赛电池2.1亿的短期借款中,用以投资金融衍生品的全额保证金借款就占了76.71%。这些借款构成其货币资金的主要部分。2012年三季度开始,德赛电池货币资金余额从年初的1亿翻倍至2.08亿,增加原因并非货款回笼,而主要来源于公司借来的保证金存款,其中9900万元保证金全额质押以获得同等额度的银行融资。

 
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