截至9月11日，长园集团定增方案6个月的有效期将面临失效。目前，公司的股票市价较定增发行底价有较大的差距。
自去年6月份开始筹划定增的长园集团(600525)，历经多次修改，并于今年3月12日获得了证监会核准批文。然而，其定增之路未能走到最后，公司9月7日突然宣布终止2011年非公开发行股票方案；同时，又提出了新的融资方案——发行可转债。
融资方案大变身
7日，长园集团公告称，公司在充分考虑经济环境和市场变化等因素的情况下，经审慎分析和充分论证，公司董事会拟终止实施公司2011年非公开发行股票方案。
同时，长园集团表示，董事会议审议通过关于公司申请公开发行A股可转换公司债券的议案，根据相关法律法规规定并结合公司财务状况和投资计划，公司拟发行可转债募集资金总额不超过7.83亿元，扣除发行费用后，募集资金净额不超过7.61亿元。该可转债票面利率不超过3.0%。
通过此次发行可转债，长园集团拟将募集资金投于5个项目，包括无卤阻燃热缩套管及特种氟塑料套管系列产品东莞生产基地，新建年产10亿片锂电池保护用核心元件产品生产项目，220-500kV 超高压电缆附件及27.5/48kV铁路用冷缩型电缆附件研发生产基地，智能配电网优化调度与自愈控制系统，PRS7000一体化智能监控系统。其中，前两个项目为公司原定向增发方案拟募投项目。
对于公司融资方案“大变身”的情况，投资者态度“迥异”：“停止增发是好事，股本没有增加，业绩不会被稀释”；有的投资者则认为，公司就是换个方法圈钱。
核准后“半途而废”
需要提及的是，今年3月12日，长园集团接到证监会批复，证监会核准公司非公开发行新股不超过9000万股。
既然长园集团拿到了定增最后一关的“通行证”，为何不抓紧完成融资？公司为何选择终止定增，改为发债融资？长园集团证券事务代表马艳说：“是这样的，截至9月11日，公司定增方案6个月的有效期将面临失效。目前，公司的股票市价较定增发行底价有较大的差距，基于这两点原因，公司决定取消去年筹划的定增方案。”
截至7日收盘，长园集团股价报收于6.29元/股。而公司最近一次出具的定增方案(时间发布于去年9月28日)显示，公司计划以不低于8.10元/股的价格，合计定向发行不超过9000万股股票，募集资金约6.75亿元。去年，公司实施了每10股派发0.8元的分红方案，即便每股剔除掉0.08元的分红，公司的市价与定增发行底价的差距仍在1元以上。
曾耗费心思推定增
实际上，长园集团这份终止的定增方案在出炉后，公司后期又连续发布了多个修订稿。去年6月13日，长园集团公告称，公司拟以不低于7.52元/股价格非公开发行不超过1亿股股票，所募集不超过7.75亿元资金，将用于收购深圳南瑞科技有限公司25%股权等事宜。
不过，定增方案“新出炉”仅一个多月，该方案即遭更改。去年7月22日，长园集团对外宣布，由于非公开发行募投项目中南京项目土地的获批时间存在不确定性，该地块涉及“智能电网系列产品”及“汽车动力电池保护模块”两个生产基地，为了不影响此次非公开发行申报审批进度，公司调整了定向增发方案，去掉该两个募投项目。公司融资规模由之前的7.8亿(净额)减少到6.8亿元(净额)，增发价格由不低于7.52元调整为不低于8.10元，发行股票数由不超过1亿股调整为不超过9000万股。
“实际上定增的几次修改，都是根据证监会的修改意见做一些补充，像公司最后一次定增修订，是将募集资金的总额明确了，方案本身没有修改，只是把一些内容细化了一些。”马艳说，“关于发债的一些情况，公司将在24日召开股东大会，股东大会通过以后，保荐机构将把资料提交到证监会，排队等待审批。”
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