在三元正极材料方面，华友钴业2025年三元正极材料出货量突破10万吨，同比增长108%。其中，9系超高镍产品市占率超过33%，高端动力圆柱三元材料市占率超过60%，位居行业领先地位。同期，公司三元前驱体出货量较上年小幅增长，产品结构持续升级，客户结构不断优化。
上游资源端方面，公司2025年镍产品出货量约29.25万金属吨，同比增长约58.72%；钴产品出货量约4.65万吨，较上年保持稳定；MHP出货量23.65万吨，同比增长30%。华友钴业表示，上游印尼红土镍矿湿法冶炼项目稳产高产，为下游锂电材料提供了较具竞争力的原料成本保障。
从产业链布局看，华友钴业已形成从镍钴资源、冶炼，到三元前驱体、三元正极材料的产业链协同。公司三元正极材料出货快速增长，叠加9系超高镍及高端圆柱材料份额提升，反映出其锂电材料业务正继续向高镍化、高端化方向推进。
整体来看，华友钴业本次披露的信息主要集中在三元正极材料放量、三元前驱体结构优化及上游镍钴资源保障等方面。对于三元材料产业链而言，高镍化、一体化和海外资源保障仍是头部企业提升竞争力的重要方向。
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