碳酸锂期价冲高回落，“强现实”已兑现?

近期，碳酸锂期货价格冲高回落。1月28日，碳酸锂期货主力合约收报166280元/吨，下跌3.9%。

业内人士认为，碳酸锂期货价格冲高回落，是此前各类利多消息逐步消化，市场回归基本面交易的表现。

“此前，受停产消息、新能源汽车补贴延续、储能订单较好等因素影响，碳酸锂供需维持紧平衡状态，对价格形成支撑。”创元期货分析师余烁解释称，在价格高企的情况下，市场多空分歧加大，更容易引发价格波动。当前，锂矿价格下跌拖累了碳酸锂价格。1月28日，澳大利亚6%品位的锂辉石均价报2355美元/吨，下跌100美元/吨。

中信期货分析师王美丹也表示，前期快速上涨后，在没有更多利好消息支撑的情况下，碳酸锂价格的上涨动能衰减，昨日价格回调也符合当前的市场情况。

当前，碳酸锂基本面保持稳定。供应维持高位但增量有限，周产量约22000吨。需求则呈现“淡季不淡”的特征，储能电池维持满产，动力电池受出口退税政策影响出现“抢出口”现象。库存方面，在小幅累库后，碳酸锂市场再度转为去库态势。根据SMM数据，当前碳酸锂周度去库幅度在800吨左右。

王美丹认为，当前周度库存延续去化状态，且下游库存开始累积，一定程度上反映出下游偏积极的备货态度，后续需重点跟踪下游对高价货源的整体接受度。

“当前全行业库存水平偏低，结构上表现为锂盐厂与下游产业库存较低，期现商库存较高。”余烁解释称，在需求强劲的背景下，碳酸锂价格回调往往会触发补库需求，从而对现货价格形成支撑。不过，受系统性风险与宏观面影响，当前市场情绪明显降温，碳酸锂价格上行乏力，在新的驱动因素出现之前，预计价格将高位震荡。

值得注意的是，针对部分品种价格近期波动较大的情况，1月26日广期所发布风险提示称，期货公司应切实履行风险管理职责，强化客户交易行为合规监管和风险防范，提醒投资者依规、谨慎、理性参与交易，确保市场平稳运行。

同时，广期所将坚持严监严管主基调，持续强化市场监管，严肃查处各类违规行为，加强实际控制关系账户调查、认定，发挥五位一体监管协作合力，依法严厉打击市场操纵行为，维护市场秩序。

“交易所实施的风险管理措施是市场稳定机制的重要组成部分，其核心目的在于维护金融市场的秩序与功能发挥。”王美丹解释称，交易所调整保证金比例和涨跌停板幅度、实施交易限额等系列风险管理措施旨在有效平抑短期内的非理性波动，保障市场平稳运行。

展望后市，王美丹认为，在需求预期较强的情况下，碳酸锂价格下方存在有力的支撑，同时供应扰动也限制了价格下行空间。不过，当前碳酸锂价格仍处于高位，需警惕回调风险，建议交易者理性参与、谨慎持仓。

中信建投期货分析师张维鑫认为，当前碳酸锂市场的“强现实”已兑现，开始进入“弱预期”与“强预期”博弈的阶段。目前碳酸锂的高价会刺激供应增长，且需求兑现程度需要持续观察，因此无法确定未来市场的供需平衡情况。虽然下游积极备货，短期或对碳酸锂价格形成一定的支撑，但集中采购结束后，是否仍有进一步的采买需求还有待观察。当价格上涨势头放缓、市场看多情绪降温后，碳酸锂价格中枢或缓慢下移。