鑫椤锂电一周观察 | 从11月锂电排产看碳酸锂走势

10月29日早盘，碳酸锂期货突然跳水，多少是受到点排产“减量”的影响，但实际上并非如此。根据鑫椤资讯统计，11月铁锂电池和三元电池均环比继续小幅增长，虽然正极材料和负极材料主要厂家排产环比略有下降，但这并非是需求减弱所致，反而是由于下游需求太旺，导致主导厂家超负荷生产，无法继续加单。从四大材料中对需求敏感度最强的电解液来看，11月环比增幅仍达到两位数，说明下游需求继续拉满。
 

对于碳酸锂而言，在市场价格突破8万元之后，又逼近此前实体企业的集中套保区域，市场必然会遇到一定阻力。近几日期货持仓量也是持续增长，预计后期多空博弈将加剧，市场以宽幅震荡走势为主。
 

湖南裕能10月28日披露的三季度报告，Q3公司实现营业收入88.68亿元，环比增长约26%；净利润环比增长61%至3.4亿元。据披露，前三季度磷酸盐正极材料销量达到78.49万吨，同比增长64.86%。随着行业供需进入紧平衡阶段，公司单吨净利环比持续改善，产能利用率与高端产品占比同步提升。今年以来高压实磷酸铁锂在储能及动力领域需求快速攀升，是推动裕能业绩反弹的核心因素。
 

欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据显示，9月份欧洲新车销量同比增长10.7%，德国和英国市场引领增长。尽管面临生产成本高企、美国进口关税以及电动汽车转型慢于预期等挑战，汽车制造商正加大插电式混合动力汽车（PHEV）的销售力度，以满足排放法规要求。2025年9月，欧盟、英国及欧洲自由贸易联盟（EFTA）地区的新车注册量攀升至123.7万辆，部分得益于多款新车型的上市。具体来看，大众、Stellantis和雷诺的注册量同比分别增长9.7%、11.5%和15.2%。特斯拉销量同比下降10.5%，市场份额从去年同期的4.0%收缩至3.2%，而比亚迪销量暴增398%，市场份额从2024年9月的0.4%升至2.0%。
 

 

本周国内碳酸锂期货市场震荡走高，价格接近8.4万元/吨的近期新高，现货市场同步上涨，不过力度没有那么强。目前市场由于需求较好，供应总体偏紧，盐湖端已逐步开始进入冬季，增量弱于预期，而11月份来看需求继续超预期，短期内价格仍有小幅上涨的空间。

碳酸锂10月30日最新价格：

电池级99.5%：7.98-8.18万元/吨

工业级99.2%：7.83-7.93万元/吨

 

本周国内三元材料市场价格继续上涨。本周钴、锂价格齐涨，带动了三元材料价格进一步上涨。10-11月份三元材料并未出现减产的信号，依旧将维持较好水平运行。10月24日，当升科技发布2025年三季报，多元材料在国内外头部客户快速放量，为公司盈利的稳定增长奠定基础。

三元材料5系单晶型：15.4-15.85万元/吨

三元材料8系811型：16.2-16.7万元/吨

 

本周国内磷酸铁锂市场需求继续向好，价格近期也有所上涨。湖南裕能10月28日披露2025年第三季度报告，预计今年全年销量达120万吨，超预期，而在盈利方面也有明显改善。另外当升科技、湖南升华、协鑫等业绩也较为亮眼。

磷酸铁锂动力型：3.5-3.65万元/吨

磷酸铁锂储能型：3.41-3.48万元/吨 
 

本周国内负极材料市场需求较为稳定，头部几家企业产能满负荷生产，个别企业订单外溢，还有一些对标外订单的价格有上调的动作。硅基负极目前也供不应求，内蒙2000吨，江苏1000吨等都在逐步放量中。针状焦方面：本周针状焦价格也上涨至5500元/吨以上，市场总体需求较好，厂家库存降低不少。

负极材料天然石墨高端产品：50000-65000元/吨

高端动力负极材料人造石墨：31800-64800元/吨

中端负极材料人造石墨：24700-38700元/吨
 

本周国内隔膜市场变化不大。近期某隔膜企业增量逐步放大，主要是因为某头部企业持续优化客户结构，订单有外溢所致。由于市场对明年储能预期普遍较好，隔膜企业的心态也都向好，挺价意愿较强，目前隔膜行业的利润率普遍还不高，企业都在为其进一步提升而做准备。

基膜9μm/ 湿法：0.55-0.925元/平方米

基膜16μm/干法：0.35-0.5元/平方米

基膜9+3μm陶瓷涂覆隔膜：0.8-1.125元/平方米
 

电解液： 
 

本周国内6F市场价格一直处于拉涨状态，而国内电解液市场价格仍被压制，不少企业已不接新的订单，因此不少订单纷纷流入之前低价囤货的头部两家企业。 本周添加剂、溶剂价格也有不同程度上涨。

六氟磷酸锂电解液：9.8-11.2（国产）万元/吨

动力三元电解液：2.07-2.5万元/吨

动力磷酸铁锂电解液：1.64-2.23万元/吨

储能磷酸铁锂电解液：1.54-2.08万元/吨
 

 电池： 

本周国内锂电池市场依旧维持较高的开工率，目前来看，11月份国内电池厂的生产节奏很难出现放缓的趋势，12月份降速也十分有限，虽然采购可能放缓，但生产节奏依旧正常。与往年形成了较为鲜明的对比。

方形三元动力电芯：0.4-0.46元/Wh

方形磷酸铁锂动力电芯：0.26-0.355元/Wh

方形三元（高镍）电芯：640-750元/KWh
 

乘联会数据10月1-26日乘用车零售销量161.3万辆，同比去年10月同期-7%，较上月同期-4%； 新能源车零售销量90.1万辆，同比去年10月同期无变化，较上月同期-8%；新能源车渗透率55.86%，比去年同期+3.6个百分点；年累计新能源车渗透率52.47%，比去年同期+8.9个百分点。
 

小米、长安、极氪等公司推出相应的购置税兜底政策；鸿蒙智行43个月交付了100万台。

 

储能：

本周储能电芯市场需求依然较旺，价格保持稳定。10月28日公开的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现，清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成，主要污染物排放总量持续减少，生态系统多样性稳定性持续性不断提升。10-11月国内储能电芯产量继续创新高，内蒙古地区年底前抢装，中车、海博思创在东欧的订单都要交付。阳光电源2025储能发货量40-50GWh，海外发货成为储能业务重要支撑。明年美国储能市场规模预计在40-50GWH,与今年基本相当。