尚太科技4月28日在电话会议上表示，2025年公司目前要重点推进的产能建设计划具体是在马来西亚建设年产5万吨锂电池负极材料项目（马来西亚项目）和山西省晋中市昔阳县建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目（即山西四期，上述项目预计均将在2025年第三季度开始建设。鉴于当前形势，为进一步扩展海外客户和海外市场，公司将进一步努力，全力推进马来西亚项目的建设，预计该项目有望在2026年上半年进入投产状态。到2027年，公司人造石墨负极材料有效产能将超过50万吨。
2025 年 4 月 29 日尚太科技（001301）发布公告称公司于 2025 年 4 月 28 日接受机构调研。
具体内容如下：
问：关注到公司存货余额有所上升，请教这其中的原因，考虑到原材料涨价的情况，请原材料涨价影响有多大，一季度末原材料库存情况是怎样的？
答：公司一季度末存货水平上升，最主要的原因是自建项目 " 年产 10 万吨锂电池负极材料一体化项目 "（以下简称 " 北苏二期 "）陆续投产并迅速开满，相应在产品、半成品结存均大幅增加，原材料涨价也有所影响，导致原材料库存相应余额的升高，但这不是主因。公司一季度末原材料库存总体较为充足，库存周期超过未来一个生产周期。
问：请评估一季度原材料价格对公司负极材料成本的影响，价格向下游客户传导的情况？
答：2025 年一季度，焦类原料的价格经历了 " 急涨 - 急跌 " 的剧烈波动，对负极材料生产形成了一部分压力，对原本就处于白热化竞争的市场造成了一定冲击。公司一方面对接下游客户进行价格传导，另一方面积极进行生产工艺精细化管理，持续提高生产经营效率，提高投入产出比，减少原材料消耗。负极材料焦类原料在历史上有多次大起大落，价格剧烈波动的时期，公司有充足的信心应对此次挑战，利用传导和自我革新，稳定自身成本水平和盈利水平，最大程度减小此次原材料价格对公司生产的冲击。公司尝试建立原材料价格与产成品价格的联动机制，如果原材料价格脱离其市场情况继续向上，基于全行业的价格压力，公司有信心进行合理适度的价格传导，从中长期保证合理的盈利水平。
问：请介绍公司第二季度的排产计划？
答：2025年第一季度，公司北苏二期生产基地已经迅速进入满负荷生产的节奏，公司2025年有效一体化产能将攀升至30 万吨 / 年左右，该生产基地的快速投产，将为公司市场份额的扩大，市场竞争力的提升注入新动力。公司对于第二季度充满信心，考虑自身一体化生产基地建设完成，将适度调整外协加工的采购规模，综合来看将保持增长的趋势。
问：公司在下一阶段产能计划的建设情况，请介绍产能的投产节奏和扩张计划？
答：2025 年公司目前要重点推进的产能建设计划具体是在马来西亚建设年产 5 万吨锂电池负极材料项目（马来西亚项目）和山西省晋中市昔阳县建设年产 20 万吨锂离子电池负极材料一体化项目（即山西四期），上述项目预计均将在 2025 年第三季度开始建设，项目建设过程中将厉行节约、质量过硬，在现有基础上继续提高生产效率和信息化、智能化、自动化水平。鉴于当前贸易纠纷、关税战的形势，为进一步扩展海外客户和海外市场，公司将进一步努力，全力推进马来西亚项目的建设，预计该项目有望在 2026 年上半年进入投产状态。到 2027 年，公司人造石墨负极材料有效产能将超过 50 万吨。
问：请介绍公司硅碳负极材料产品进展情况？
答：针对硅碳负极材料，公司已经取得了一定成果，目前有三款成熟产品，已经向部分客户开始测试和市场推进环节，市场反应良好。公司硅碳负极材料产品主要采用气相沉积技术路线，围绕多孔碳制备、设备选型进行深入研究，公司已经成立相关主体，正在筹备进行量产生产基地的建设，部分生产设备可以应用原有人造石墨负极生产的自研改进设备，为今后进行大规模生产做充分准备。
问：关注到 2025 年第一季度经营性现金流为负的情况，请介绍相关原因？
答：公司 2025 年第一季度经营性现金流为负且规模较大，主要为公司北苏二期陆续投产，进入集中付款周期，公司大量收到银行承兑票据用于支付相关在建工程款项，为表现为经营性现金流入所致，随着相关支出降低，预计公司经营性现金流将有显著提升。
尚太科技（001301）主营业务：锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。
尚太科技 2025 年一季报显示，公司主营收入 16.28 亿元，同比上升 89.0%；归母净利润 2.39 亿元，同比上升 60.87%；扣非净利润 2.47 亿元，同比上升 72.6%；负债率 39.66%，投资收益 161.69 万元，财务费用 2197.42 万元，毛利率 26.27%。
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