尚太科技23Q1 归母净利2.3 亿元，超市场预期。2023 年Q1 公司实现营收9.52亿元，同比下降11.54％，环比下降23.53%；归母净利润2.3 亿元，同比下降33.89%，环比下降5.15％，扣非归母净利润2.21 亿元，环比下降8.95%。盈利能力方面，23Q1 毛利率为34.99%，同比下降9.89pct，环比下降2.46pct；归母净利率24.2%，同比下降8.18pct，环比增长4.69pct；23Q1 扣非净利率23.18%，环比提升3.71pct。

 

问：请介绍一下公司 2023 年一季度销量和单吨净利润情况？

 

答：总体来说，一季度的销量没有达到公司的预期，影响因素是多方面的，比如一季度终端市场需求增速放缓、下游客户去库存、行业产能逐步释放，供需开始反转等。单吨净利润由于价格下降、成本费用增加，致使单吨净利润环比和同比均有所下降。但横向比较，公司总体的销量以及净利润水平好于行业大部分企业。

 

问：请介绍一下 2023 年一季度收入环比、同比下降幅度小于行业很多企业的原因？

 

答：2022 年虽然负极材料供不应求，价格大幅上涨，但由于公司尚未上市、北苏总部和山西三期正处于建设中，资金相对比较紧张，公司与部分优质客户签订了预付款协议，以价格优惠的形式获取预付款，支持公司流动资金和项目建设资金需求，导致公司 2022 年度平均产品价格低于市场水平。在这个相对 " 低基数 " 情况下，2023 年一季度公司产品价格下降幅度低于行业企业，这也是公司单吨净利润下降幅度低于行业企业的一个原因。另外公司的成本在行业具有较强竞争力，以及公司因没有委外加工的高成本库存。

 

问：请介绍一下公司对后续销量和价格的趋势判断？

 

答：2023 年市场情况比较复杂，一方面产能结构性过剩，另一方面下游客户及终端市场处于调整当中，不可控因素较多，对公司后续销量和价格无法做一个精准的判断。但就目前了解情况来看，我们预计二季度价格可能会企稳，整体出货量会在二季度所有好转。

 

问：请介绍一下公司存货减值情况？

 

答：公司在 2022 年度和 2023 年一季度计提的存货减值全部为石墨化焦及其原料中硫煅后石油焦。因公司负极材料石墨化工序为自供，全工序自行生产且成本竞争力强，存货成本水平较低于行业大部分企业，就目前情况来看，尚不涉及负极材料的减值。

 

问：请介绍一下公司后续产品结构和客户结构？

 

答：后续会有新客户的开拓，但鉴于客户保密性要求，现阶段不方便公开新开拓客户名称。另外，储能电池是公司今年重点开发的领域，目前已经有所进展，力争储能电池出货份额在今年有较大的提升。

 

问：请介绍一下公司降价情况？

 

答：就公司了解情况来看，负极材料行业企业都面临价格下调的压力，就目前情况来看，如果后续市场不继续调整，我们认为负极材料价格的下调已到了一个初步企稳的阶段；但价格下调是和客户博弈的过程，是逐步下调的，因此价格调整到位需要一个时间，反应到财务报表也需要一个时间。

 

问：请介绍一下一季度库存情况？

 

答：公司在一季度石墨化工序接近满产状态，库存量较大。考虑到二季度市场情况以及保障公司存货成本效益，公司后续会调整产能利用率，如未来产销率不大幅上升，公司会适时停止部分相对高成本产线的生产，目前还难以准确判断后续库存情况。

 

问：请介绍一下后续石油焦价格的走势及是否传导客户？

 

答：石油焦价格波动基本受供需情况影响。一季度负极材料行业需求增速放缓，也导致石油焦价格今年下降幅度较大。后续价格趋势，目前公司无法做一个准确的判断。因目前优质的焦类原料总体产能有限，如果石油焦价格波动较大，是可以传导下游客户的。