中信证券：新能源汽车购置税减免目录出台

      上周中信汽车指数下跌 1.05%，与上证综指（—1.05%）持平，好于深证成指（—2.70%）。涨幅居前的为渤海活塞（ 10.11%）、京威股份（ 8.33%）、松芝股份（ 4.08%），表现较弱的为华菱星马（—16.23%）、江铃汽车（—7.79%）、登云股份（—7.15%）。


      核心观点：《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第一批）正式公告。媒体报道，中国政府正在考虑征收一种新的汽油税税种以促进新能源汽车对于消费者的吸引力。预计受益于购置税减免，9 月新能源汽车销量将破万辆，板块热度有望回升。

      工信部、国家税务总局正式公布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第一批），从 2014 年 9 月 1 日开始实施，其中涉及纯电动乘用车 17 款，纯电动客车 75 款，纯电动专用车 5 款，插电式乘用车 6 款，插电式客车 10 款。其中市场关注度较高的特斯拉、宝马 i 系列等进口车型未进目录，小型电动汽车仅康迪 2 款车型进入。

      乘用车领域，结合此前《指导意见》中统一标准和目录，坚决破除地方保护的指导意见，预计进入购置税减免目录的车型将大概率进入国家统一的新能源汽车推广目录，有助销量提升。主要涉及的车企（车型）为：比亚迪（秦、腾势、e6）、江淮汽车（iEV、iREV）、上汽集团（荣威 E50、上海通用 Springo、荣威 550PHEV）、长安汽车（E30）、广汽集团（增程式混合动力轿车）、东风有限（启辰 e30）、康迪（纯电动轿车）等。

      商用车领域，建议关注宇通客车全新产品 E7，装配 61 – 62 度电，整车装备在 4 吨– 4.28 吨，续航里程 200 公里，可广泛应用于城市“微公交”，超市接驳，机场接驳等领域，预计市场空间接近 2 万辆，有望成为公司新的销量、业绩增长点。

      风险因素：新能源汽车推广政策不达预期；新能源电池技术路线存在不确定风险；新能源汽车电池性能不稳定的风险；新能源汽车在客户服务、售后维修保养等环节的不成熟等。