中国继续面临外资流入压力

    国务院新闻办公室定于2014年1月24日（星期五）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国家外汇管理局国际收支司司长管涛介绍2013年国际收支数据有关情况，并答记者问。管涛表示，中国继续面临外资流入压力，美国退出QE对中国资本流入的影响不明显，中国对美国削减购债可能产生的冲击有承受能力。

    管涛首先介绍一下2013年我国外汇收支状况。2013年，国内外经济形势极为错综复杂，外汇局按照稳中求进的工作总基调，紧紧围绕促进国际收支平衡，加快转变外汇管理理念和方式，不断深化外汇管理体制改革创新，积极促进贸易投资便利化，完善跨境资本流动监测和管理，进一步增强外汇管理服务实体经济的能力，牢牢守住不发生系统性、区域性风险的底线。总体看，抑制异常跨境资金流动取得了一定进展，但仍面临跨境资本大量流入的挑战。

    从银行结售汇数据看，2013年，银行累计结汇11.66万亿元人民币（折合1.88万亿美元），售汇9.99万亿元人民币（折合1.61万亿美元），结售汇顺差1.68万亿元人民币（折合2702亿美元）。从银行代客涉外收付款数据看，2013年，累计涉外收入18.48万亿元人民币（折合2.98万亿美元），对外付款17.19万亿元人民币（折合2.78万亿美元），涉外收付款顺差1.28万亿元人民币（折合2064亿美元）。

2013年，我国外汇收支状况主要呈现以下特点：

    第一，跨境资金净流入压力加大。2013年，剔除汇率因素影响（下同），银行结汇较2012年增长15%，售汇增长4%，结售汇顺差增长2.1倍；银行代客涉外收入较2012年增长15%，对外付款增长12%，跨境收付款顺差增长85%。

    第二，跨境资金流动继续保持振荡。从银行结售汇数据看，1月至4月延续了2012年底的外汇资金大量净流入态势，银行结售汇顺差月均321亿美元；5月至8月回落至月均29亿美元，个别月份还出现小幅逆差；9月至12月顺差反弹至月均326亿美元。从银行代客涉外收付款数据看，1月至4月，涉外收付款顺差月均304亿美元；5月至8月回落至月均16亿美元；9月至12月上升至月均195亿美元。

    第三，企业购汇意愿变化主导跨境资金流动。从银行结售汇和涉外收付款数据看，2013年，衡量企业和个人结汇意愿的银行代客结汇占涉外收入的比重（即结汇率）为61%，与2012年基本持平；衡量购汇动机的银行代客售汇占涉外支付的比重（即售汇率）为52%，下降了7个百分点，主要是企业境内外融资和人民币对外支付较多，替代了购汇。可见，是银行售汇减少而非结汇增加，造成结售汇顺差“被扩大”。

    第四，银行远期签约的净结汇规模较快增长。2013年，远期净结汇签约额达1321亿美元，创历史新高，上年为远期净售汇12亿美元。剔除远期结售汇履约后，银行为对冲远期净结汇风险，在即期市场累计净卖出外汇，相当于同期银行代客结售汇顺差的一成多。

    第五，银行自身结售汇逆差增加，有助于减缓结售汇顺差的增长。2013年，银行自身结售汇逆差1195亿美元，较上年增长近4倍；银行代客结售汇顺差3897亿美元，增长2.5倍；自身结售汇逆差相当于代客结售汇顺差的31%，使得银行结售汇总顺差增速减缓。国内黄金等贵金属投资和消费需求旺盛，通过银行进口黄金或平盘汇率敞口购汇较多是重要原因，符合“藏汇于民”的市场化改革方向。

    当被问及美联储缩减购债规模对于我国跨境资金流动影响时，管涛用三句话来概括。第一，影响还不明显。第二，冲击有承受能力。第三，挑战不容忽视。所谓影响还不明显，就是到现在为止，我们看到美国从谈QE退出和正式宣布QE退出对中国跨境资金流动都没有造成根本的影响。去年5、6月份的时候，受美国QE有可能提前退出预期的影响，一些新兴市场国家出现资金大量外流、本币大幅贬值。我们注意到那个时期，就是我们刚才讲的数据，在5-8月份的时候，中国的银行结售汇月均顺差降到了29亿美元，比前4个月月均水平大幅度降低。这当然有整个市场环境的影响，但是我们也分析了一下，可能正好也和当时4、5月份出台的调控政策有一定的关系。

    另外，许多境外机构编制的新兴市场货币指数显示，去年一年新兴市场的货币总体是贬值的，但是大家都知道，去年人民币对美元的汇率中间价累计升值3.1%，国际清算银行编制的人民币对主要贸易伙伴的名义和实际的有效汇率分别升值7.2%和7.9%，人民银行刚公布的去年一年外汇储备余额增加了5097亿美元。所以，即便美国的QE这个政策有一点冲击，但是没有改变整个跨境资金净流入的态势。