在羊年到来之前的几个交易日，盘整已久的比亚迪（002594.SZ）以3个涨停令市场瞩目，伴随着社会舆论对于节能环保的持续讨论，以及新能源成为两会政府工作报告的关键词，新能源汽车热度近一个月来持续升温。分析师表示，新能源汽车代表着中国汽车行业未来的发展方向，2015年国家层面出台新能源汽车利好政策是大概率事件。
而从目前看，新能源汽车处于幼年期，大规模商业运作还需要一段时间，对相关概念股的业绩提升仍难以实现落地，但偏好趋势投资的股民或可根据市场主题投资的风格波段性进行参与。
比亚迪：突破产能瓶颈是关键
2014年被称为新能源汽车元年，在政府及社会资本的推动下，新能源汽车销量同比增长3.2倍，达到7.47万辆，而作为国内新能源汽车领军企业，2014年比亚迪新能源汽车市场份额在30%左右，在插电式混合动力私家车市场，比亚迪的市场份额则达到90%左右。
然而，任何新事物的产生和发展，必然伴随着一系列的问题。由于电池技术尚未成熟，公司在扩大产能、提高销量等问题上也面临着严峻的挑战。以深交所投资者互动关系平台上的互动信息为例，2015年以来，投资者对比亚迪汽车销量和产能等方面的问题反映次数高达31次，占据总提问次数近20%，比亚迪在2014年底也表示：“目前公司电池产能约1.6GWH，折合新能源汽车产能约2万辆，2014年制约公司新能源汽车销量的主要原因在于电池产能不足，而市场需求则非常旺盛，在上海市场，购买比亚迪新能源汽车甚至需要等待几个月才能提车。”
由于传统汽车领域缺乏市场核心竞争力、太阳能业务盈利受压，虽然代表着国内新能源汽车未来的发展方向，但是比亚迪近年来的业绩不容乐观。近期公司业绩快报显示，公司2014年实现营业收入582.86亿元，同比增长10.86%；实现净利润4.37亿元，同比下降20.82%，目前利润贡献的一大块还来自政府补贴。山西证券一位汽车行业分析师告诉本报记者：“比亚迪目前股价难见起色，很重要一个原因是公司业绩不好，仅仅靠政府补贴当然不能让投资者满意。新能源汽车虽然代表是未来的发展方向，但是投资者看重的是整个公司层面的业绩提振，2015年如果股价想要持续上扬，公司必须在整体业绩层面实现突破。”
靠政府补贴的产业发展之路并不能长远和持久，打铁还需自身硬，2015年比亚迪也在提高电池技术、扩大产能方面持续发力。公司董秘接受本报记者采访时表示，“比亚迪坑梓动力电池生产基地计划在2015年建成，基地规划总占地面积约10万平米，主要用于动力电池的研发、生产和销售，项目建成后将形成年产铁电池8Gwh的总生产规模。可为约2.5万辆大巴或60万辆混合动力轿车提供电池，届时，比亚迪铁电池产能将达到10Gwh/年。”
国金证券研报认为：2015年公司新能源业务销量保持高速增长，公司业务部门领导预计2015年纯电动出租车可销售1.5万辆，纯电动大巴可销售6000辆，插电混动的“秦”和“唐”销售有望分别达到25000辆和8000辆，合计5.4万辆，保持全年约28%的总销量占比，预计对应的销售收入约为200亿元，净利润预计可达到25亿~30亿，考虑自主品牌传统车辆业务可能仍然受压，则新能源汽车及原有业务合计利润预计约为15亿元~20亿元。
新能源汽车股：处于主题投资阶段
纵观全球，新能源汽车虽然代表着汽车行业的颠覆与革命，但是目前在汽车行业整体销量中仍然占比较小，以美国为例，2014年美国插电式汽车销量5.54万辆，纯电动销量6.34万辆，两类新能源汽车占比总体不超过汽车销量总体的1%，而在国内，2014年新能源汽车（含微型电动车）销量总共才9.93万辆，占汽车总体销量的比例不足1%。
虽然资本市场对新能源汽车领域的进展十分关注，但目前新能源汽车并未进入大规模地市场化商业运作阶段，山西证券一位汽车行业分析师表示：“新能源汽车的大规模推广和市场化应用，最重要去做大私家车领域的市场，但是目前因为充电桩等基础设施难以得到顺利推广，里面涉及到物业管理公司、各地政府、供电系统等多层利益博弈，这是一个需要去系统解决的工程，个人感觉未来五年内难以进行大规模地商业化运作。”
而景顺长城长期关注汽车行业的基金经理李孟超表示：“汽车产业是国家制造业的核心，对国家经济的带动作用很大，尤其是在新能源汽车时代，未来新能源汽车产业的市场空间非常大。新能源汽车也是中国经济结构转型的关键，能够带动一系列产业的发展，国家一定会对这个产业细心呵护，未来仍将有相关的配套政策出台。目前，新能源汽车的主流技术路线是插电式混合动力和纯电动，氢燃料电池汽车技术路线短期内难以成为主流。随着中国汽车企业一系列新能源汽车新车型的推出，新能源汽车销量将开始高速增长，行业正由起步期跨入到成长前期阶段。随着新能源汽车销量的快速提升，相关企业的业绩也将大幅提升，未来的投资机会值得期待。”
新能源汽车目前处于主题投资的行业博弈阶段，以比亚迪为例，虽然在新能源汽车的销量和产能层面并未实现质的的突破，但是在资本市场仍然获得资金的持续青睐，2015年开年至今，比亚迪股价涨幅达38.40%，上述山西证券分析师表示：“我个人十分看好比亚迪，这是一家好公司，但是目前新能源汽车现在并未实现大规模商业化落地，在资本市场投资者或可根据主题投资概念进行波段性参与，但是投资者应该注意风险把控能力。”
从比亚迪股价表现看，往往是长期的盘整后出现快速的拉升，主要的原因就是新能源、环保等板块投资风口逐渐接近。而股价要持续的上涨，则有赖于公司基本面超出机构的预期，因此关注基本面的变化十分重要。
今年利好政策或集中出台
发展新能源汽车对国家能源安全至关重要，比亚迪董事长王传福曾用三个60%来力证：“我们国家石油进口的比例高达60%；国家石油进口60%以上从南海运输；国家用油量的60%用在交通运输上。”事实是，新能源汽车自诞生起就受到国家政策层面的大力扶持，2014年，国家更是集中颁布了一系列相关鼓励发展政策，相关政策的出台或将带领新能源汽车板块更靠近风口，右图是2014年至今关于新能源汽车的重要政策的梳理：
虽然国际油价近期以来不断下跌，但是比亚迪董事长在近日接受采访时仍对新能源汽车未来的发展前景十分乐观，他表示：“国际油价下跌，短期内对新能源汽车发展会产生一些影响，但影响有限，对中国的影响更是微乎其微。今年1月，比亚迪秦的销量接近2000辆，创出月度新高，就可以说明这一点。”
华泰证券汽车行业分析师则更看好新的一年国家政策对新能源汽车的扶持，他表示：“2015年国家政策层面对新能源汽车进行扶持是仍然是大概率事件，预计2015年全国新能源汽车销量将达到20万辆，虽然在汽车总体销量中所占比例不高，但是不能绝对值来衡量新能源汽车的发展潜力，新能源汽车代表着汽车产业的革新，未来国家一定会出台相关利好政策对这个行业进行大力扶持。”
而国金证券电力设备新能源行业高级分析师姚罡则表示：“发改委、工信部、财政部、科技部、交通部等国家部门，已在新能源汽车行业政策顶层设计层面产生更强的共识和协同，2014年已联合商议并分别出台多项扶持政策，促成了2014年新能源汽车需求爆发元年的形成，而2015年上半年将是新能源汽车利好政策暖风集中出台期，而下半年则预计是新能源汽车销量业绩兑现的时期，个人十分看好2015年上半年新能源汽车领域的投资机会”。
CONTACT US
ICC APP
